全球棉花贸易市场正出现明显结构性变化。根据 USDA 最新出口周报数据，截至2025年12月18日，2025/26年度美棉累计签约量达 148.85 万吨，其中越南以 46.23 万吨位居全球第一，占比超过 31%。在12月12—18日当周，越南净签约美棉 8.97 万包，一举包揽当周美棉签约总量的 49%，成为全球棉市最受关注的买方力量。

从中长期数据看，这并非短期行为。2025年前11个月，越南棉花进口总量已突破 150 万吨，同比增长 13%；其中美棉进口量 72.3 万吨，同比激增 130%，占其棉花进口总量近一半，明显高于巴西棉、澳棉等主要竞争来源。

业内分析认为，越南“抢棉”背后主要有三大逻辑：一是越美贸易与关税政策提前落地，降低了越南棉制品出口欧美市场的制度成本；二是全球纺织订单在中美、印美贸易摩擦背景下加速向越南转移，推升原料刚性需求；三是相较其他产区，美棉在价格、交付与品质稳定性方面的综合性价比优势进一步凸显。

随着越南持续扩大美棉采购，其行为已开始对国际棉价形成潜在支撑，并可能向下游纱线与服装市场传导。市场普遍预计，2025/26年度全球棉花贸易流向或将因此出现新的重构，越南在全球纺织产业链中的枢纽地位进一步强化。

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